上周銅價繼續下挫，倫銅盤中一度跌破5000美元的整數關口，主要是受累于對中國經濟疲軟的擔憂以及投機性賣盤打壓。近期美元走弱對銅價稍有支撐，但中國8月财新制造業PMI初值創近六年半低位，且已連續六個月處在榮枯線下方，這加大了市場了中國經濟的擔憂，銅價繼續下挫。滬銅走勢略強于倫銅，上周受到人民币貶值的影響而有所反彈，但難以持續，财新PMI數據的利空又讓滬銅承壓。由于衆多煉廠選擇在夏季檢修，7-8月往往是制造業淡季，關注9月份制造業活動回升的情況能否對銅價提供一定的支撐。目前下遊消費處于淡季，市場消費活躍度下降，供應壓力有所增加，上周上期所滬銅的庫存有所增加。從中長期走勢來看，滬銅依然還處于下行通道之中，整體結構還有繼續下行的可能。短期倫銅運行區間4800-5300美元，滬銅主力運行37000-40000元，操作上建議逢高沽空。
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